Одним из нашумевших в свое время понятий является инсайдерская торговля — «деликатная» сфера финансовго мира. В этой статье мы раскроем эту тему и объясним, при каких условиях в этом нет ничего плохого. Также мы расскажем, что происходить при несоблюдени правил инсайдерской торговли или в случаях, когда она изначально была задумана со злым умыслом.
Инсайдерская торговля: что это такое
Инсайдерская торговля — это торговля на основе непубличной информации. Непубличная информация недоступна для широкой публике. Публичные компании обязаны предоставлять в открытый доступ свою отчетность, кадровые решения, компенсацию руководству. Так же обществу доступны рецензии на продукты после выпуска и корпоративные новости.
Соответственно, непубличной информацией выступает финансовая отчетность до публикации (доступная, например, сотрудникам компании или аудитору), описание качества и характеристик нового продукта (до появления доступа к нему ранних рецензентов) и потенциальные кадровые решения до их публикации.
Кто такой инсайдер
Инсайдер — это человек, обладающий непубличной информацией, например, менеджер, аналитик, или даже уборщик компании. Такие люди имеют «несправедливое» преимущество перед другими инвесторами.
Если вы сотрудник компании, то это не значит, что вы не можете торговать акциями или облигациями компании, в которой работаете. Учитывая, что во многих корпорациях часть бонусов менеджеровы выдается в виде опционов на акции или непосредственно казначейскими акциями, то полный запрет на торговлю этими активами сделал бы такую форму компенсации бессмысленной. Инсайдеры в данном случае обязаны задекларировать свои транзакции по активам компании. Информация по таким транзакциям попадает в общий доступ. Это может занять некоторое время и в зависимости от компании и юрисдикции, может иметь разные ограничения и нюансы.
Информационная асимметрия на финансовых рынках
Инсайдерская торговля — одно из экстремальных выражений такого понятия как информационная асимметрия.
Информационная асимметрия — ситуация, при которой одна из сторон в сделке владеет принципиально большим объемом информации, чем другая. В рамках экономической теории эффективность рынка достигается за счет наиболее эффективных сделок. Но в реальном мире продавец и покупатель могут обладать разным объемом информации и знаний. Соответственно возникает вопрос информационной асимметрии.
Каждый инвестор должен отслеживать ситуации, где и в силу чего возникает информационная асимметрия. На уровне регулятора эта асимметрия сглаживается за счет общего доступа к информации, но чисто физически крупный банк с отдельным, опытным отделом аналитики и трейдеров априори сможет использовать доступную публично информацию эффективнее, чем инвестор-одиночка.
ООО «ФК «Дализ-Финанс» имеет возможность покупки военных облигаций на вторичном рынке, так и обладает опытом покупки военных облигаций через первичных дилеров. В первые месяцы войны наши клиенты купили военных облигаций на сумму больше 500 миллионов гривен. Присоединяйтесь к их числу, оставляя заявку на нашем сайте.
Читайте также: Как найти и выбрать брокера: профессиональные подсказки для инвестора
Почему запрещена инсайдерская торговля
Рассмотрим простой пример инсайдерской торговли. Представьте себе, что вы работаете в компании, акции которой котируются на бирже и которая вот-вот выпустит новый продукт. Вы принимали участие в разработке этого продукта. Чтобы не привести к значительным изменениям цены на акции перед запуском, на уровне компании был установлен режим тишины на инсайдерскую торговлю. Как участник процесса разработки, вы знаете, что качество продукта низкое и гарантированно приведет к значительному снижению цены на акцию. Вы бы хотели зашортить (с английского «short selling» — короткая продажа, шорт, короткая позиция, игра на понижение) акцию, чтобы заработать личными деньгами, но не можете. Но у вас есть знакомый, который работает в финансовой компании.
Если вы передадите свой скептицизм этому знакомому, он зашортит акции средствами компании и, естественно, вам в той или иной форме будет передана определенная форма благодарности. Казалось бы, что тут незаконно? Но на самом деле по факту расследования будут нести криминальную ответственность все, кто осознанно принимал участие в этой сделке.
В данном случае имеет место инсайдерская торговля в чи стом виде. Вы нарушили режим молчания, скорее всего соглашение о неразглашении, и навредили акционерам незаконно снизив стоимость их акций до того, как они могли получить информацию о качестве нового продукта.
В свою очередь ваш знакомый и все коллеги, которые осознанно участвовали в этой операции, нарушили этический кодекс сотрудника финансового рынка. Все вместе вы провели операцию, которая нарушает принципы честной торговли и публичных рынков.
Читайте также: Что такое фондовая биржа
Влияние инсайдерской торговли на рынок
Несмотря на активную борьбу с инсайдерской торговлей, она все равно существует — заработать одномоментно двухзначные % значения от вложенного капитала слишком заманчиво.
В рамках максимальной эффективности рынка теоретики рассматривают, что даже инсайдерская информация инкорпорирована в рыночную цену. Фактически только в рамках максимальной стадии эффективности рынка инсайдерская торговля не будет таким прибыльным видом деятельности.
Инсайдерская торговля: как бороться
Борьбой с инсайдерами занимаются компетентные органы, которые занимаются регулированием финансовых рынков в соответствующей стране. Знаете, что кто-то занимается инсайдерской торговлей? Ваша обязанность сообщить об этом, особенно если вы являетесь профессиональным участником финансового рынка.
Инсайдерская торговля — это серьезное нарушение и злоупотребление внутренней информацией корпорации. Если при расследовании следственные органы узнают, что вам было все известно, вас могут наказать как соучастника.
Часто задаваемые вопросы: что такое инсайдерская торговля
Как выявить инсайдера
У каждой компании может быть прописана свои методы выявления инсайдеров, которые "сливают" информацию, и процедуры внутренней обработки подозрительных транзакций. Строгость придерживания процедуры — на совести компании. При необходимости привлекаются соответствующие внешние службы и эксперты.
Чем грозит инсайдерская торговля
Инсайдерская торговля является наказуемым преступлением, серьезность наказания может отличаться от юрисдикции до юрисдикции. Например, в США инсайдерская торговля считается криминальной деятельностью и наказывается штрафами и лишением свободы.
