Свого часу гучною темою серед власників бізнесу була інсайдерська торгівля — «делікатна» сфера фінансового світу . У цій статті ми розповімо, за яких умов у цьому немає нічого поганого. Також ми пояснимо, що відбувається при недотриманні правил інсайдерської торгівлі або у випадках, коли вона зразу була задумана із злим наміром.
Що таке інсайдерська торгівля
Інсайдерська торгівля — це торгівля на основі непублічної інформації, яка недоступна широкому загалу. Публічні компанії повинні надавати у відкритий доступ свою звітність, кадрові рішення, компенсацію керівництву. Також аудиторії доступні рецензії на продукти після випуску та корпоративні новини.
Відповідно, непублічною інформацією є фінансова звітність до публікації (доступна, наприклад, лише співробітникам компанії чи аудитору), опис якості нового продукту (до моменту відкриття доступу до нього раннім рецензентам) та потенційні кадрові рішення до моменту їх публікації.
Хто такий інсайдер
Інсайдер — це людина, яка володіє непублічною інформацією, наприклад, менеджер, аналітик, бухгалтер або навіть прибиральниця компанії. Такі люди мають «несправедливу» перевагу перед іншими інвесторами.
Якщо ви співробітник компанії, це не означає, що ви не можете торгувати її акціями або облігаціями. Враховуючи, що в багатьох корпораціях частина бонусів менеджерів видається у вигляді опціонів на акції або безпосередньо казначейськими акціями, то повна заборона на торгівлю цими активами зробила б таку форму компенсації безглуздою. Інсайдери в даному випадку зобов'язані задекларувати свої транзакції з активами компанії. Інформація щодо таких транзакцій потрапляє у загальний доступ. Це займає певний час і в залежності від компанії та юрисдикції може мати різні обмеження та нюанси.
Інформаційна асиметрія на фінансових ринках
Інсайдерська торгівля — один із екстремальних виразів такого поняття як інформаційна асиметрія.
Інформаційна асиметрія — ситуація, при якій одна із сторін в угоді має принципово більший обсяг інформації, ніж інша. У межах економічної теорії ефективність ринку досягається з допомогою найефективніших угод. Але в реальному світі продавець і покупець можуть мати різний обсяг інформації та знань. Відповідно постає питання інформаційної асиметрії.
Кожен інвестор повинен відстежувати ситуації, де і через що виникає інформаційна асиметрія. На рівні регулятора ця асиметрія згладжується за рахунок загального доступу до інформації, але суто фізично навіть великий банк з окремим, досвідченим відділом аналітики та трейдерів апріорі зможе використовувати доступну публічно інформацію ефективніше, ніж інвестор-одинак.
ТОВ «ФК «Даліз-Фінанс» має можливість купівлі військових облігацій на вторинному ринку, так і має досвід купівлі військових облігацій через первинних дилерів. У перші місяці війни наші клієнти купили військових облігацій на суму понад 500 мільйонів гривень. Приєднуйтесь до них, залишаючи заявку на нашому сайті.
Читайте також: Як знайти та вибрати брокера: професійні підказки для інвестора
Чому інсайдерська торгівля заборонена
Розглянемо простий приклад інсайдерської торгівлі. Уявіть, що ви працюєте у компанії, акції якої котируються на біржі і яка ось-ось випустить новий продукт. Ви брали участь у розробці цього продукту. Щоб не спричинити значних змін ціни на акції перед запуском, на рівні компанії було встановлено режим тиші на інсайдерську торгівлю. Як учасник процесу розробки, ви знаєте, що якість продукту низька і гарантовано призведе до значного зниження ціни на акцію. Ви хотіли б зашортити (з англійської «short selling» — короткий продаж, шорт, коротка позиція, гра на пониження) акцію, щоб заробити власними коштами, але не можете. Проте маєте знайомого, який працює у фінансовій компанії.
Якщо ви передасте свій скептицизм цьому знайомому, він зашортить акції засобами компанії і, природно, вам у тій чи іншій формі буде передано певну форму подяки. Здавалося б, що тут незаконно? Але насправді за фактом розслідування нестимуть кримінальну відповідальність усі, хто свідомо брав участь у цій угоді.
У цьому випадку має місце інсайдерська торгівля в чистому вигляді. Ви порушили режим мовчання, швидше за все ще й угоду про нерозголошення, і нашкодили акціонерам незаконно знизивши вартість їхніх акцій до того, як вони могли отримати інформацію про якість нового продукту.
У свою чергу, ваш знайомий і всі колеги, які усвідомлено брали участь у цій операції, порушили етичний кодекс співробітника фінансового ринку. Всі разом ви провели операцію, яка порушує принципи чесної торгівлі та публічних ринків.
Читайте також: Що таке фондова біржа
Вплив інсайдерської торгівлі на ринок
Незважаючи на активну боротьбу з інсайдерською торгівлею, вона існує — заробити швидко двозначні відсотки від вкладеного капіталу занадто привабливо.
У межах максимальної ефективності ринку, теоретики розглядають, що навіть інсайдерську інформацію інкорпоровано в ринкову ціну. Фактично, навіть у рамках максимальної стадії ефективності ринку, інсайдерська торгівля не буде таким прибутковим видом діяльності.
Інсайдерська торгівля: як боротися
Боротьбою з інсайдерами займаються компетентні органи, які займаються регулюванням фінансових ринків у країні. Знаєте, що хтось займається інсайдерською торгівлею? Ваш обов'язок повідомити про це, особливо якщо ви є професійним учасником фінансового ринку.
Інсайдерська торгівля — це серйозне порушення та зловживання внутрішньою інформацією корпорації. Якщо під час розслідування слідчі органи дізнаються, що вам було про все відомо, вас можуть покарати як співучасника.
Часті питання: що таке інсайдерська торгівля
Як виявити інсайдера
У кожної компанії можуть бути прописано свої методи виявлення інсайдерів, які "зливають" інформацію, та процедури внутрішньої обробки підозрілих транзакцій. Суворість дотримання прописаних процедур — на совісті компанії. За необхідності залучаються відповідні зовнішні служби та експерти.
Чим загрожує інсайдерська торгівля
Інсайдерська торгівля є злочином, що карається законом, серйозність покарання може відрізнятися від юрисдикції до юрисдикції. Наприклад, у США інсайдерська торгівля вважається кримінальною діяльністю та карається штрафами та/або позбавленням волі.
