У цій статті ми розповімо, що таке акції компанії та яку роль вони виконують. Інформація буде корисною всім, хто цікавиться цінними паперами, інвестуванням та функціонуванням ринку акцій.
Акції є другим за розміром ринком фінансових активів, після облігацій. За рахунок вищої волатильності та меншої передбачуваності, а також складнішої механіки ціноутворення та більшої потенційної прибутковості акції більш «медійні» та «азартні», ніж «нудні» облігації.
Що таке акції компанії
Акції компанії — це частка володіння компанією. Тобто, коли ви купуєте акції Tesla або Microsoft — ви стаєте співвласником Tesla разом із Ілоном Маском та співвласником Microsoft разом із Біллом Гейтсом. Навіть у рамках товариства з обмеженою відповідальністю, існують частки, відповідно, власники ТзОВ — це учасники або інакше «власники часток». Проте, у публічному просторі під акціями зазвичай мають на увазі акції, що обертаються на біржі, а акції, які не обертаються на біржі, не настільки популярні. Це пояснюється тим, що доступ до них обмежений, ним займається окремий напрямом фінансів під назвою Private Equity (у перекладі з англ. «приватний особистий капітал»). У рамках цієї статті ми торкнемось також цієї частини ринку акцій.
Перші акції у Нідерландах
Щоб точніше зрозуміти, що дають акції компанії, потрібно повернутися до витоків. Акції в різних формах існували ще з часів Римської імперії, але першою компанією з лістингом на біржі стала Голландська Ост-Індська компанія. На відміну від суперників в особі Іспанії та Англії, які у своїх колоніальних компаніях робили ставку на більш централізоване управління та фінансування (і, відповідно, прибуток концентрувався саме в руках корони), Нідерланди пішли шляхом акумуляції капіталу через приватних осіб для ведення колоніальної експансії.
До появи Ост-Індської компанії в Нідерландах вже був популярний ринок акцій завдяки вкладенням у частки вантажу на кораблях, які вели торгівлю в Азії. Якщо без ринку акцій продавець міг вкластися в вантаж 1 корабля і ризикувати всім своїм капіталом, якщо корабель не виконає свого завдання, то з ринком акцій продавець міг вкластися по 10% в 10 кораблів і «розподілити свій ризик» на 10 кораблів. Таким чином, якщо 1 з 10 кораблів затонув у дорозі, то торговець все одно не втрачав всього капіталу і в нього залишався прибуток з 9 інших кораблів. Диверсифікація була актуальним поняттям для фінансового ринку ще з початку його існування.
Пізніше ця схема була масштабована до цілої компанії Ост-Індської, де замість 10 кораблів були сотні — такий підхід дозволяв будь-якому громадянину взяти участь у дуже прибутковій торгівлі. У той же час, Ост-Індська компанія активно співпрацювала з Нідерландською короною і була першою держкорпорацією з публічним обігом акцій (Британська Іст-Індська компанія не мала акцій у публічному обігу і була державною корпорацією). Ост-Індська компанія за рахунок капіталізації громадських коштів стала найбільшою в історії.
Під час перебування на піку у 1637 році, Ост-Індська компанія мала капіталізацію (вартість акції помножена на кількість акцій) у 7,90 трильйонів доларів США із поправкою на інфляцію. Це більше, ніж будь-яка компанія, що публічно торгується в наш час.
Хоча надалі компанія була знищена наполеонівськими війнами, колонії, які перейшли від компанії під управління Нідерландської корони, залишалися у складі Нідерландів аж до кінця першої половини ХХ століття та вийшли зі складу у рамках загальноєвропейського тренду деколонізації.
Бум та спад акцій залізничних компаній в Англії
З огляду на вищевикладену історію багато хто міг чути про хрестоматійний приклад фінансових бульбашок у вигляді тюльпанової фінансової бульбашки в Нідерландах. Насправді, з практичної точки зору тюльпанова бульбашка мала дуже обмежений ефект на загальний ринок, окрім як на кількох торговців, що розорилися через відсутність диверсифікували або набралися боргів. Історія про тюльпанову кризу — це історія про те, як спекулянти купували актив майже без жодного практичного застосування (він їм від початку був непотрібен) сподіваючись, що зможуть продати його дорожче, і заради статусу, який асоціюється з торгівлею цим активом.
Розглянемо, навіщо потрібні акції компанії на більш цікавому прикладі — залізничних компаніях Англії. У першій половині XIX століття в Англії був світанок індустріалізації. З'явилися акції залізничних компаній, що публічно торгуються. Прокладання залізничних колій та транспортування товарів (вугілля, сталь, запчастини) між підприємствами було дуже прибутковим бізнесом. Відсутність аналізу, регулювання, недобросовісне відношення з боку регулюючого органу та інвесторів спричинило те, що безліч залізничних компаній виявилися фірмами-одноденками, без реальних можливостей для виконання своєї декларованої суті, зате з відносно високою капіталізацією, зумовленою високою очікуваною прибутковістю сфери. Приклади такої поведінки можна спостерігати й сьогодніі.
Читайте також: Що таке скам і як інвестору від нього захиститься
Венчурні інвестиції
Професійними інституціями для інвестування у високоризикові активи на ранніх етапах є венчурні фонди. Як окремий інститут венчурний фонд є відносно молодим, його становлення відбулося лише у ХХ столітті. На початках тим, що зараз називається венчурним інвестуванням, могли займатися лише найбагатші люди.
Сьогодні венчурні фонди можуть існувати і у формі, що наближена до взаємних фондів, тобто доступні для широких мас з одного боку та команди професіоналів, які працюють з метою успіху фонду, з іншого.
Правильні венчурні фонди з моменту появи структуровані таким чином, що «падіння» вартості активу не загрожує існуванню фонду і не буде відчутне для інвесторів фонду.
Саме венчурні фонди за своєю структурою можуть і інвестують у будь-які передові технології (фінтех, біотех або фудтех).
Навіщо потрібні акції компанії: поточні реалії
Акції компанії — це інструмент із чітким застосуванням. На базовому рівні емісія акцій є методом залучення інвесторів та їхнього капіталу. На цьому етапі згадаємо, що акції є не лише біржовими і в деяких випадках саме через акції співвласники структурують свої взаємини щодо компанії, її активів та її прибутків. Зазначимо, що альтернативою залучення капіталу через акції є залучення капіталу через кредитні кошти. Кредитні кошти є безпечнішим і дешевим методом з погляду управління корпоративних фінансів. У той же час залучення інших співвласників може бути вигідним для компанії в цілому за рахунок того, що новий співвласник має певні зв'язки та ноу-хау, які важливі для успіху компанії. Часто у ролі саме такого співвласника виступають вищеописані венчурні фонди.
Чому ж тоді власникам може вигідно продавати свої акції та ще й на публічному ринку?
Щоб зрозуміти, що дають акції компанії, важливо запам'ятати: ключовим фактором вигоди для власників компанії є підвищення ліквідності свого капіталу та незаперечна оцінка їхнього капіталу. Це можливо через появу вторинного ринку.
Читайте також: Волатильність ринку: що має знати інвестор
Чинник ліквідації позиції та пояснення вторинного ринку
Розглянемо навіщо компаніям потрібні акції крізь призму вигод громадського розміщення для власників підприємств:
- Для венчурних фондів розміщення акцій компаній, де вони співвласники, є основним методом отримання прибутку. Ставши співвласником молодої компанії зі скромною капіталізацією, венчурний фонд перестає бути її співвласником на етапі, коли це велика компанія з акціями, що торгуються на біржі. Відповідно, прибутком венчурного фонду є різниця між пакетом акцій, куплених на ранньому етапі існування компанії, і цього пакета акції після публічної пропозиції акцій компанії на пізнішому етапі. Водночас венчурні компанії часто є тими, хто найбільше зацікавлений в організації публічного розміщення акцій.
- Наявність ринкової ціни дозволяє власникам конкретніше оцінювати свій капітал. Можливо, власник акцій ТОВ «Плюс і Мінус» і вважає, що його акції коштують трильйон доларів США, але банк із ним може й не погодиться, вимагаючи більш жорстких активів для забезпечення іпотеки на коробку біля входу до метро. А, наприклад, Ілону Маску без зайвих питань видадуть будь-який кредит під заставу акцій Tesla та ще й на пільгових умовах кредитування. Такий різний підхід пояснюється тим, що капіталізація ТОВ «Плюс і Мінус» нафантазована, а акції Tesla є у вільному обороті.
- Пов'язана з попереднім, але особливо важливим фактором вторинного ринку є терміновість. Ви могли не встигнути на первинне розміщення акцій, не бути засновником компанії, яка вам подобається, але якщо ця компанія має акції, що публічно обертаються, ви можете стати співвласником, викупивши акції у іншого співвласника. Відповідно, ви маєте можливість швидкого входу/виходу з того, щоб бути співвласником компанії. Такий підхід дозволяє особисто вам гнучкіше керувати своїми фінансами і брати участь у розвитку певних компаній найбільш зручним для вас способом.
ТОВ «ФК «Даліз-Фінанс» має можливість як купівлі військових облігацій на вторинному ринку, так і має досвід купівлі військових облігацій через первинних дилерів. У перші місяці війни наші клієнти купили військових облігацій на суму понад 500 мільйонів гривень. Приєднуйтесь до них, залишаючи заявку на нашому сайті.
Часті питання: навіщо компаніям потрібні акції
Що дає купівля акцій компанії
Акція компанії робить вас співвласником компанії і дає вам право претендувати на активи, прибуток, прийняті рішення в рамках вашої частки володіння компанією.
Від чого залежить вартість акції компанії
На базовому рівні ціна акцій залежить від того, за скільки власник частки компанії готовий продати свою частку та за скільки покупець, який хоче стати власником частки компанії, готовий її купити. На етапі, коли акції компанії не обертаються на відкритих торгах, оцінкова вартість компанії та акцій є одним із ключових переговорних процесів. У той самий час після виходу в публічний оборот вартість акцій підприємств формується колективним несвідомим під назвою «ринок».
