Что такое облигации и как они работают

Что такое облигации и как они работают

Что такое облигации и как они работают В наше время инвестирование и финансовая грамотность становятся все более и более актуальными темами. Из этой статьи вы узнаете, что облигация — это базовый, но при этом самый основной инструмент финансового рынка. Также мы подробно рассмотрим понятие и виды облигаций, определим плюсы и минусы инвестирования в этот вид актива.

Облигации: что это такое

Облигация — один из ключевых инструментов финансового рынка. Мировой рынок облигаций оценивается в 300 триллионов долларов США. В это же время второй по популярности рынок, рынок акций, оценивается в почти 125 триллионов долларов США, то есть почти в три раза меньше.

По своей сути, облигация — это долговая расписка. В отличии от долговых расписок, которые вы можете получить от своего соседа, облигации более сложный, но в тоже время более стандартизированный и удобный актив.

Формально, покупателем облигаций может быть любое физическое/юридическое лицо, которое заключило договор с брокером и имеет счет в ценных бумагах.

Как работает облигация

Существует 2 абстрактных рынка облигаций:

  1. Первичный рынок. 
  2. Вторичный рынок.

Первичный рынок подразумевает прямые операции между кредитором и кредитуемым. Когда ваш сосед выписывает вам долговую расписку — вы проводите операцию на первичном рынке долговых расписок.

Вторичный рынок возникает, когда кредитор продает свое право на кредит третьему лицу. Например, если вы продадите долговую расписку соседа своему коллеге — вы проведете операцию на вторичном рынке долговых расписок.

И если в рамках примера с долговыми расписками, вторичный рынок может выглядеть нелепо (действительно, зачем вашему коллеге из уважаемой фирмы долговая расписка от незнакомого ему человека?), то в рамках облигаций вторичный рынок является важной составляющей ликвидности облигаций.

Ликвидность — это трудозатратность покупки/продажи актива. И если долговые расписки ваших соседей сложно продать кому-то другому (например, в случае если вам задерживают зарплату, надо к врачу или при каких-либо других непредвиденных ситуациях, в которых вам срочно нужны деньги), то облигации можно продать. Это объясняется тем, что в данном случае кредитуемым выступает не неизвестный сосед, а уважаемое юридическое лицо или даже Министерство финансов Украины.

ООО «ФК «Дализ-Финанс» имеет возможность покупки военных облигаций на вторичном рынке, так и обладает опытом покупки военных облигаций через первичных дилеров. В первые месяцы войны наши клиенты купили военных облигаций на сумму больше 500 миллионов гривен. Присоединяйтесь к их числу, оставляя заявку на нашем сайте.

Есть 2 общепринятых конвенции при торговли облигациями в вопросе формирования цены:

  1. Процент от номинала. 
  2. Доходность к погашению.

Первый принцип — это просто объявление цены, например, 35% от номинала. Это значит что при номинале в 1000 цена составляет 350 денежных единиц номинала.

Второй принцип более сложный. Есть общепринятая практика для ценообразования с высчитыванием цены через использование доходности к погашению:

Главное преимущество этого метода в том что при выражении цены в доходности к погашению (в процентах годовых) само выражение цены не меняется из дня в день, хотя и подразумевается изменение цены в денежных единицах. Как можно увидеть в формуле, облигация которой осталось месяц до погашения будет дороже чем облигация которой остался год до погашения, при всех прочих равных. Этот феномен и приводит к еще одному важному преимуществу облигаций — она постоянно растет в цене.

Читайте также: Как начать инвестировать в Украине в 2023

Виды облигаций

Рассмотрим детальнее, какие бывают виды облигаций существуют в Украине.

По способу получения прибыли

Есть облигации, которые имеют купонную доходность равную 0%. В таком случае, как же кредитор получает свою прибыль?

Такие облигации называют дисконтными, и в данном случае прибыль кредитора выражается через сумму покупки/кредитования ниже, чем номинальная стоимость. Например, облигация с купонной доходностью 0% может продаваться/размещаться по цене 900 денежных единиц. При этом ее номинал все равно будет 1000 денежных единиц и кредитор в день погашения получит причитающиеся ему 1000 денежных единиц. Соответственно его прибылью будет 100 денежных единиц.

По сроку погашения

В рамках законодательства Украины выделяют такие виды облигаций по сроку до погашения:

  • краткосрочные (до года); 
  • среднесрочные (от 1 года до 5 лет); 
  • долгосрочные (больше 5 лет).
По эмитенту

Облигации обычно классифицируют на 3 основные группы:

  1. Государственные. Их выпускает Министерством финансов. ОВГЗ попадают именно в эту категорию.
  2. Муниципальные. Выпускаются муниципальным учреждением: городом, районом и т.д. В Украине такие облигации выпускал Киев, Харьков и несколько других городов.
  3. Корпоративные. Их выпускают частные или государственные юридические лица. В Украине известными примерами будут облигации Новой Почты, Укравтодора.

Таким образом мы переходим к основному преимуществу инвестирования в ОВГЗ в Украине — к ликвидности. Вторичный рынок ОВГЗ является самым развитым вторичным финансовым рынком в Украине и в случае непредвиденных ситуаций кредитор может продать свои облигации в рамках одного, максимум двух дней.

И это, в свою очередь, приводит к основному преимуществу облигаций как инструмента и причине почему рынок облигаций в мир в три раза больше чем рынок акций — безопасность и предсказуемость.

ОВГЗ, например, гарантируются Министерством финансов Украины и вероятность неисполнения им обязательств ничтожно мала. Даже с учетом того, что наша страна находится в весьма незавидном положении, вероятность неисполнения обязательств именно этим кредитуемым является самой низкой. Это наименее опасная инвестиция.

В свою очередь муниципальные облигации считаются более рисковыми. Но поскольку муниципальные учреждения высоко зарегулированы, вероятность невыплат все так же мала.

Во-первых, муниципальные учреждения имеют стабильный денежный поток в виде налоговых поступлений. Соответственно муниципальное учреждения не способно «обанкротится» в том понимание, в котором могут обанкротится юридические лица с последующим прекращением своего существования.

Во-вторых, в случае непредвиденных ситуаций, муниципальное учреждение будет искать выход из сложившегося положения. То есть, невыплата своих обязательств будет рассматриваться как решение проблемы намного позже, чем, например, приостановление проектов по развитию инфраструктуры или постройки новых детских площадок за три месяца до новых выборов в местные органы власти.

Корпоративные облигации считаются самыми опасными, ведь в случае непредвиденных ситуаций именно по ним может случится дефолт с риском последующих невыплат. Но важно понимать, что кредиторы стоят в очереди на выплаты с ликвидационной массы перед акционерами. Именно так происходит в случае дефолта компании — все активы продаются и средствами с продажи этих активов закрываются обязательства.

Это значит, что в случае дефолта по облигациям, вы, возможно, и получите не все свои деньги обратно, но, это будет значить, что владельцы компании (акционеры) не получат вообще ничего. Таким образом мы хотим проиллюстрировать тот факт, что кредитуемая компания и ее владельцы не заинтересованы в неисполнении своих обязательств. Ведь в случае неисполнения обязательств по облигациям происходит именно это — банкротство и ликвидация предприятия — процесс который мы упоминали выше и который крайне неприятен для всех сторон.

Характеристики облигации

У облигации есть несколько параметров:

  • номинал;
  • дата погашения;
  • купонная доходность.

Номинал — это сумма изначального займа. В Украине стандартным номиналом является 1000, будь это гривна, доллар или евро. На момент написания статьи, в Украине, нету облигаций номинированных в японских йенах или британских фунтах.

Дата погашения — дата в которую облигация заканчивается и кредитуемый возвращает кредитору номинал. Она может длится от нескольких месяцев до многих лет. В Англии выпускали «вечные» облигации, которые до сих пор находятся в обороте, платят купон и при этом у них нет даты погашения.

Купонная доходность — прибыль, которую получает кредитор от кредитуемого за пользование своими деньгами. Обычно эта прибыль выражается в купонных платежах, которые, как правило, происходят два раза в год. Например, купонная доходность 10% с 2 выплатами в год значит, что в течении года будет 2 выплаты по 50 денежных единиц (10% купонного дохода * 1000 номинала/2 выплаты в год).

Также выплаты могут быть 4 раза в год или вообще не происходить, о чем мы расскажем далее в статье.

Важно: надо понимать, что купонная доходность отличается от доходности покупки/размещения. Купонная доходность — это параметр облигации, который остается статичным все время существования облигации. Доходность покупки/продажи облигации может меняться в зависимости от рыночной ситуации

Читайте также: Как найти и выбрать брокера: профессиональные подсказки для инвестора

Плюсы и минусы облигаций

Основными преимуществами инвестирования в облигации являются:

  • ликвидность;
  • безопасность;
  • предсказуемость.

Ликвидность значит, что желающих стать кредиторами достаточно, то есть кредитуемый имеет сильную переговорную позицию при определении доходности. Безопасность говорит о низкой концентрации риска и, соответственно, кредитор получает меньшее вознаграждение за риск, в отличии, например от владельцев. Предсказуемость приводит к тому, что в случае, если кредитуемый после выпуска становится крайне успешным сумма, которая причитается кредитору не изменяется, в отличии от акционера, который, как владелец компании будет получать вознаграждение за успешность либо в виде повышении цен на акции, либо в виде дивидендов.

В то же время стоит отметить, что облигации являются одним из наименее доходных инструментов финансового рынка. Таким образом, низкая доходность — один из главных минусов облигаций.

Часто задаваемые вопросы: что такое облигация

Чем отличаются акция и облигация

И акция, и облигация — это ценные бумаги. Но облигации это долговые ценные бумаги, то есть долг, который вы предоставляете компании\государству. А акции — это капитал, который вы инвестируете в компанию, становясь ее совладельцем. Это является основными отличиями ценных бумаг.

Что лучше облигация или акция

Облигация — это более стабильный вид актива в отличии от акции. Такое вложение не требует особого знания рынка и дополнительного внимания от инвестора. А вот приобретение и перепродажа акций требуют хорошего понимания рынка и сопровождаются высокими рисками, но и прибыль могут приносить высокую.